Più di 4.000 miliardi di dollari di debito quotato in borsa sono esposti a rischi di credito elevati associati a considerazioni ambientali, con un aumento del 27% rispetto al 2020 e più che raddoppiando dal 2015. È il quadro che emerge da una nuova analisi pubblicata da Moody’s Investor Service.
L’analisi ha anche rilevato che la quota di debito nei settori con rischi ambientali “elevati” o “molto elevati” è aumentata, raggiungendo il 5,1% del debito totale, rispetto ad appena il 3% del 2015.
Sei settori sono stati identificati come a rischio di credito ambientale “molto elevato”, tra cui l’estrazione del carbone e i terminali di carbone, i prodotti chimici, l’estrazione di metalli e altri materiali escluso il carbone, l’esplorazione e la produzione indipendente, il petrolio e il gas integrati, la raffinazione e la commercializzazione.
Il rapporto di Moody’s ha esaminato i rischi ambientali che possono derivare da una serie di fonti, tra cui le questioni normative e politiche, nonché i pericoli ambientali o una combinazione di entrambi. Tra le considerazioni ambientali più rilevanti per la qualità del credito vi sono la transizione al carbonio, i rischi fisici climatici, come l’esposizione a stress da calore, inondazioni o uragani, la gestione delle acque, i rifiuti e l’inquinamento, e il capitale naturale, come la dipendenza da beni e servizi derivati dalla natura.
L’aumento del debito esposto all’ambiente negli ultimi anni è dovuto principalmente alla crescita del numero di settori classificati come ad alto rischio, in quanto la crescente consapevolezza delle problematiche ambientali stimola l’azione delle politiche, degli investitori e delle aziende.
Secondo l’analisi di Moody’s, le compagnie aeree sono state tra i settori che sono entrati nella categoria ad alto rischio di credito ambientale, in quanto ora si trovano ad affrontare la prospettiva di costi operativi più elevati a causa delle future normative sulle emissioni di anidride carbonica, con una scarsa capacità di trasferire i costi ai clienti a causa di considerazioni concorrenziali. Analogamente, il settore delle Proteine e dell’Agricoltura è ora ad alto rischio (l’unico settore ad essere passato da “basso rischio” nel 2015) a causa dell’esposizione alla transizione del carbonio e alle considerazioni sulla gestione dell’acqua, nonché a questioni che vanno dalla deforestazione e dai cambiamenti nell’uso del suolo ai potenziali cambiamenti nella regolamentazione dei gas serra. Altri settori entrati nella categoria ad alto rischio sono il midstream oil & gas e i servizi oil & gas. Nel complesso, questi nuovi settori ad alto rischio rappresentano un debito di 765 miliardi di dollari.
Il rapporto ha anche valutato l’esposizione dei settori a ciascuna delle singole categorie di rischio ambientale, rivelando che:
- 16 settori con 4,9 trilioni di dollari di debito nominale sono esposti a un rischio di transizione al carbonio molto alto o elevato;
- 14 settori con 6,4 trilioni di dollari di debito sono esposti al rischio climatico fisico;
- 14 settori con 4,4 trilioni di dollari di debito sono esposti al rischio di rifiuti e inquinamento;
- 9 settori con 1,7 trilioni di dollari di debito sono esposti ai rischi legati al capitale naturale;
- 8 settori con 1,9 trilioni di dollari di debito hanno un’elevata esposizione al rischio di gestione delle acque.
