La Banca centrale europea (BCE) ha annunciato la pubblicazione delle prime informazioni finanziarie relative al clima per i suoi portafogli del settore societario e della politica non monetaria, indicando i progressi verso la decarbonizzazione dei 385 miliardi di euro di titoli societari detenuti dall’Eurosistema.
Evoluzione storica delle partecipazioni dell’Eurosistema nel settore delle società e composizione del portafoglio dal 2018 al 2022
Nello specifico, le informazioni riguardano i titoli societari detenuti dall’Eurosistema nell’ambito del programma di acquisto di titoli del settore societario (CSPP) e del programma di acquisto di titoli di emergenza per le pandemie (PEPP), nonché i portafogli di politica non monetaria (NMPP) denominati in euro, tra cui il portafoglio di fondi propri e il fondo pensione del personale.
“Queste informazioni sono un ulteriore tassello del nostro impegno per contribuire alla lotta contro il cambiamento climatico”, ha dichiarato la presidente Christine Lagarde. “Ci danno una visione chiara dei nostri progressi nella decarbonizzazione dei nostri portafogli e, nel tempo, ci aiuteranno a tracciare la rotta più efficace verso gli obiettivi dell’Accordo di Parigi”.
Le informazioni mostrano che le obbligazioni societarie detenute nell’ambito del CSPP e del PEPP hanno intrapreso un percorso di decarbonizzazione. Sebbene negli ultimi anni le emissioni assolute di gas a effetto serra dei portafogli siano aumentate perché l’Eurosistema ha acquistato più titoli per motivi legati alla politica monetaria, l’intensità di carbonio degli emittenti è gradualmente diminuita. Ciò è dovuto in parte al fatto che le società del portafoglio della BCE hanno ridotto le loro emissioni per ogni milione di euro di ricavi, riflettendo i loro sforzi per ridurre significativamente le emissioni e aumentare l’efficienza delle emissioni di carbonio.
In particolare, nell’ottobre 2022 l’Eurosistema ha iniziato a incorporare le considerazioni relative al cambiamento climatico negli acquisti del segmento corporate. Come illustrato nel grafico di seguito, i WACI (Weighted Average Carbon Intensity) per i reinvestimenti effettuati nel quarto trimestre del 2022 presentano un profilo significativamente meno intensivo di carbonio rispetto ai primi nove mesi dell’anno.
Distribuzione dell’intensità di carbonio degli emittenti 2022 prima e dopo l’incorporazione delle considerazioni sul cambiamento climatico
Un secondo fattore che riduce le emissioni relative associate agli acquisti del settore societario dall’ottobre 2022 è la decisione della BCE di orientare le proprie partecipazioni verso emittenti con una migliore performance climatica (meccanismo che la BCE chiama “tilting framework”), il che contribuisce a decarbonizzare i portafogli del settore societario dell’Eurosistema su un percorso in linea con gli obiettivi dell’Accordo di Parigi.
Le informazioni pubblicate mostrano anche che dal 2019 la BCE ha più che dimezzato le emissioni derivanti dagli investimenti societari e azionari nel suo fondo pensione per il personale. Queste attività sono già allineate con l’Accordo di Parigi e con i benchmark a basse emissioni di carbonio, il che ha portato alla riallocazione dei fondi verso emittenti più efficienti dal punto di vista delle emissioni di carbonio. Per quanto riguarda il portafoglio di fondi propri, la BCE ha aumentato gradualmente la quota di obbligazioni verdi, passando dall’1% nel 2019 al 13% nel 2022. Poiché questo portafoglio è costituito principalmente da titoli di Stato dell’area dell’euro, la sua decarbonizzazione dipende in larga misura dagli sforzi compiuti dai Paesi per ridurre le proprie emissioni e raggiungere gli obiettivi dell’Accordo di Parigi.
D’ora in poi, la BCE fatto sapere che renderà note ogni anno le informazioni relative al clima su questi portafogli, migliorando costantemente le informazioni in base ai progressi della qualità e della disponibilità dei dati. La Banca centrale europea intende inoltre fissare obiettivi intermedi di decarbonizzazione per il proprio portafoglio di fondi e per il fondo pensione del personale, per rimanere in linea con gli obiettivi dell’Accordo di Parigi. Analogamente, il Consiglio direttivo della BCE prenderà in considerazione la possibilità di fissare tali obiettivi per i portafogli del settore societario.
Con la pubblicazione di queste informazioni, l’Eurosistema sta rispettando uno degli impegni principali delineati nel suo piano d’azione sul cambiamento climatico. In prospettiva, la BCE riesaminerà regolarmente le proprie misure in materia di clima per garantire, nell’ambito del proprio mandato, di continuare a sostenere un percorso di decarbonizzazione in linea con l’Accordo di Parigi e con gli obiettivi di neutralità climatica dell’UE.
