Per la difesa dell’ambiente è necessaria un’azione collettiva. Per questo La 50 anni fa è nata la Giornata mondiale dell’ambiente che vuole richiamare l’importanza di unire le forze, anche da parte della comunità finanziaria, per aizoni congiunte a favore delle risorse naturali. Le azioni individuali possono dare il via a una radicata trasformazione strutturale del modo in cui la nostra società produce e consuma, e quindi del modo in cui utilizziamo le risorse naturali: aria, terra e acqua. Le grandi aziende sono incoraggiate a fare un passo avanti, ma le azioni individuali e i cambiamenti nel comportamento dei consumatori sono la chiave per una transizione giusta e ordinata.
In qualità di gestori patrimoniali abbiamo un duplice ruolo da svolgere: offrire prodotti finanziari agli investitori che indirizzano i flussi finanziari verso aziende attive nella riduzione delle emissioni di anidride carbonica e degli effetti negativi sulla biodiversità (tra gli altri), ma anche utilizzare il potere collettivo indiretto dei proprietari dei nostri asset per impegnarsi con le aziende, i governi e le autorità di regolamentazione su temi come la conservazione dell’ambiente.
Lo sviluppo del regolamento europeo sulla divulgazione della finanza sostenibile (SFDR) mira a chiarire l’obiettivo sostenibile alla base dei fondi d’investimento, consentendo a ciascun investitore di differenziare le strategie adottate e di mirare specificamente agli obiettivi sostenibili che desidera raggiungere attraverso il proprio portafoglio d’investimento. Siamo ancora lontani da un livello di informazione completamente comparabile tra i gestori patrimoniali, ma il rafforzamento della vigilanza normativa dovrebbe normalizzare il panorama dei prodotti di investimento sostenibile nei prossimi mesi/anni. Inoltre, a partire dal 2024, le grandi aziende saranno tenute, in base alla Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD), a riferire sulle attività di impatto ambientale e sociale. Questa iniziativa garantirà una maggiore trasparenza e aiuterà a valutare le performance non finanziarie delle aziende.
Il nostro settore potrebbe affrontare più velocemente la corsa contro il riscaldamento globale e le crescenti disuguaglianze sociali, ma non può farlo da solo e ha bisogno del sostegno dei suoi investitori, senza i quali perde ogni capacità di promuovere il cambiamento. Vorremmo suggerire agli investitori, di qualsiasi profilo, di considerare le esternalità positive e negative di ogni decisione di investimento. A tal fine, i gestori di patrimoni devono fornire agli investitori gli strumenti per quantificare tali esternalità, in modo che ogni decisione di investimento vada oltre il profilo rischio/rendimento, ma prenda in considerazione gli impatti positivi/negativi noti degli investimenti sui fattori sociali e ambientali.
Abbiamo scelto di affrontare questo obiettivo sviluppando un approccio d’investimento per la transizione climatica, che comprende processi di selezione specifici, a seconda della classe d’investimento pertinente, ossia obbligazioni governative, credito societario, azioni, cross asset. Avendo sviluppato questo approccio con largo anticipo rispetto alle nuove normative, avevamo già fissato uno standard elevato “quantificando” l’impatto di riduzione delle emissioni che ci prefiggiamo (tra il 30% e il 50% di riduzione dell’intensità di carbonio e/o dell’impronta rispetto a benchmark di mercato comparabili).
Abbiamo il dovere fiduciario nei confronti dei nostri clienti di integrare tutti i fattori di rischio rilevanti nel nostro processo di investimento. I rischi ambientali e sociali sono ora integrati al di là della semplice consapevolezza dei loro orizzonti temporali più lunghi (rispetto ai potenziali rendimenti finanziari a breve termine). La procura che ci delega i diritti di voto dei nostri clienti ci permette di ponderare le nostre raccomandazioni e i nostri voti in misura significativa quando si combinano i nostri patrimoni in gestione. Questa capacità di influenza va oltre le nostre partecipazioni azionarie e si estende alle nostre partecipazioni obbligazionarie di società private, dove possiamo detenere un’ampia quota della fonte di finanziamento dei loro mercati finanziari.
Il potere più importante lo abbiamo attraverso le iniziative e le collaborazioni del settore. I gestori patrimoniali possono partecipare attivamente a iniziative di impegno collaborativo e adattare le azioni a temi specifici. A titolo illustrativo, citiamo due iniziative di settore a cui La Française ha preso parte. Nel 2021 abbiamo partecipato per il terzo anno consecutivo alla Campagna di non divulgazione del Carbon Disclosure Project (CDP), invitando le società ad alto impatto a utilizzare i questionari CDP per riportare le informazioni sul cambiamento climatico. Il CDP fornisce al settore finanziario la più completa raccolta di dati ambientali aziendali autodichiarati al mondo, in modo uniforme e comparabile, ed è pienamente allineato con la Task Force on Climate-Related Financial Disclosures (TCFD). Consideriamo sempre più la rendicontazione CDP come un requisito minimo per qualsiasi azienda che dimostri il proprio impegno a misurare e gestire l’impatto sul clima.
Secondo CDP, la NDC (Non-Disclosure Campaign) del 2021 ha visto un aumento del 56% del numero di istituzioni finanziarie che hanno aderito alla campagna rispetto al 2020, per un totale di 168 istituzioni finanziarie che rappresentano oltre 17.000 miliardi di dollari di AUM. Quest’anno la campagna si è rivolta a 1317 società distinte, che rappresentano oltre 29.000 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato e oltre 4,9 miliardi di tCO2e di emissioni combinate di ambito 1 e 2. Il tasso di divulgazione per le società oggetto dei partecipanti è salito dal 21% della campagna dello scorso anno al 25% di quest’anno.
Facciamo anche parte dell’iniziativa Climate Action 100+, lanciata nel dicembre 2017 e che rappresenta la più grande iniziativa di coinvolgimento degli investitori sui cambiamenti climatici (68 miliardi di dollari di AUM attraverso 700 firmatari), che coordina l’impegno con 167 tra i maggiori emettitori aziendali quotati al mondo. Grazie ai benchmark delle società a zero emissioni, fornisce un modo per misurare i progressi delle società in materia di riduzione delle emissioni di carbonio, governance e divulgazione.
Nell’ultimo decennio abbiamo sostenuto diversi gruppi e organizzazioni multilaterali nello sviluppo e nel miglioramento delle metodologie, nell’implementazione di nuove regole e nella creazione di una maggiore consapevolezza sulle attività legate agli investimenti sostenibili. Ad esempio, abbiamo fatto parte del gruppo di lavoro della Science based targets initiative (SBTi) per sviluppare una guida per gli investitori istituzionali e testare la metodologia. Abbiamo anche partecipato al PRI EU taxonomy Practitioners Groups – Case Study per testare l’implementazione della tassonomia UE per le attività sostenibili.
Questa mentalità collaborativa è relativamente recente in un settore storicamente guidato dalla massimizzazione dei rendimenti finanziari in un mercato altamente competitivo. Questo cambiamento di mentalità dimostra che un numero sempre maggiore di gestori patrimoniali vuole partecipare alla definizione della finanza sostenibile nel decennio a venire. Tuttavia, la COP26 ha evidenziato l’evidente carenza di finanziamenti per raggiungere gli obiettivi di sviluppo sostenibile, stimati in circa 100 miliardi di dollari all’anno entro il 2020 in occasione dell’accordo di Parigi. Abbiamo bisogno di maggiori flussi di capitale diretti alla mitigazione e all’adattamento ai cambiamenti climatici. Questo può essere incoraggiato, ancora una volta, da un più rapido cambiamento nelle preferenze dei consumatori del settore bancario e della gestione patrimoniale, evidenziando chiaramente che questo aspetto è fondamentale nel processo decisionale finale.
Il punto chiave della Giornata mondiale dell’ambiente è che non possiamo aspettare che siano gli altri a occuparsi del nostro deterioramento ambientale, ma possiamo assumerci individualmente la responsabilità delle nostre azioni e delle nostre scelte.
