Gli investimenti sostenibili stanno attualmente affrontando venti contrari. Il forte entusiasmo e slancio per la sostenibilità e i temi legati al clima prima della pandemia, il divario nell’approvvigionamento energetico e l’aumento delle tensioni geopolitiche sembrano essere scomparsi. Svaniti per sempre?
Non è così. Le dinamiche alla base della sostenibilità rimangono invariate e il trend ESG a lungo termine è intatto. Le tendenze secolari della sostenibilità superano la durata di un mandato presidenziale e le strategie delle aziende lungimiranti rimarranno in pista.
Innanzitutto, è improbabile che gli obiettivi a lungo termine delle imprese cambino improvvisamente solo perché il clima politico è cambiato. Alcune grandi aziende statunitensi hanno chiarito che manterranno i loro piani di transizione climatica. Amazon, tra le altre, ha dichiarato che “manterrà la rotta”, mentre Apple ha mantenuto il suo impegno per gli obiettivi dell’Accordo di Parigi.
Se è vero che alcune aziende negli Stati Uniti, tra cui Walmart e alcuni istituti finanziari, hanno ridimensionato gli obiettivi climatici, questo non sta accadendo in Europa.
L’attuale contraccolpo è il risultato del convergere di una serie di sviluppi negativi. Tra questi possiamo menzionare gli avvenimenti politici negli Stati Uniti sotto Donald Trump, un certo affaticamento sui temi ESG dovuto a una percezione di eccessiva regolamentazione, in particolare in Europa, e una recente sottoperformance di alcune strategie di investimento sostenibile a seguito di scelte di alta convinzione, come la generazione di energia rinnovabile, nonché l’esclusione di settori “problematici” come petrolio, gas e difesa. Tuttavia, la sottoperformance non è reale su un arco di tempo più lungo.
Di conseguenza, le strategie sostenibili hanno registrato alcuni deflussi principalmente negli Stati Uniti, ma in una certa misura anche in Europa. Temendo ripercussioni politiche, le grandi aziende hanno iniziato a cambiare la propria narrativa o hanno abbandonato le associazioni di settore che si occupano di cambiamento climatico attraverso un impegno a zero emissioni nette.
L’appartenenza a organizzazioni di settore e gli impegni specifici delle aziende possono essere importanti dal punto di vista della comunicazione e della condivisione delle conoscenze. Tuttavia, le azioni concrete delle aziende per la transizione climatica sono più rilevanti. La maggior parte delle organizzazioni che hanno lasciato le alleanze hanno confermato che manterranno i loro piani di transizione, ma ne riferiranno nel contesto di una nuova regolamentazione piuttosto che di standard volontari.
Negli Stati Uniti è improbabile che il finanziamento dei progetti infrastrutturali legati alla sostenibilità nell’ambito dell’Inflation Reduction Act (IRA) venga interrotto, poiché molte iniziative sono già state avviate e molti “stati rossi” che hanno votato per Trump sono destinati a beneficiare degli investimenti. Inoltre, 24 governatori hanno dato vita a un’iniziativa bipartisan, la US Climate Alliance, con l’obiettivo di sostenere un’azione per il clima ad alto impatto.
Nel complesso, le difficoltà attuali rappresentano anche un’opportunità per definire un approccio più pragmatico e realistico alla transizione verde.
Gli investitori dovrebbero mantenere la rotta e scegliere aziende che siano in linea con le effettive tendenze di sostenibilità a lungo termine e che siano in grado di dimostrarlo attraverso strategie e azioni concrete. E, naturalmente, dovrebbero affidarsi al partner di investimento giusto per disporre delle competenze necessarie a prendere questa decisione.
Bank J. Safra Sarasin continua ad adottare una prospettiva di lungo termine e mantiene pertanto l’impegno a integrare i criteri ESG nel processo di investimento.
