Ninety One, asset manager anglo-sudafricano, ha pubblicato il suo quarto Global Environment Impact Report annuale, che descrive il livello di sostenibilità attribuito ad ogni azienda presente all’interno del portafoglio Global Environment – nonché una valutazione del contributo di ciascuna società a un futuro più verde e una valutazione di altre questioni ambientali, sociali e di governance (ESG). Dal Report emerge che le società nel portafoglio Global Environment hanno fatto importanti progressi sia in termini di carbon reporting che di impatto ambientale.
“Misurare i progressi è impegnativo, ma essenziale. La buona notizia è che negli ultimi 10 anni l’impatto dei fattori ambientali, sociali e di governance (ESG) sugli investimenti è diventato molto più considerato. C’è anche una tendenza incoraggiante per i fondi ad adottare obiettivi di impatto positivo, come la metrica delle emissioni di carbonio evitate sviluppata per la strategia Global Environment”, spiega Nazmeera Moola, Chief Sustainability Officer di Ninety One.
“Siamo consapevoli, tuttavia, che i set di dati in alcune aree hanno tardato a svilupparsi e quindi abbiamo assistito a una crescente preponderanza di investitori che si sono concentrati sui punteggi ESG per fornire una valutazione rapida e semplice delle caratteristiche di sostenibilità”, aggiunge Moola. “Ma questo approccio si limita a evidenziare le “migliori” e le “peggiori” società di ogni settore, in base all’approccio di un particolare fornitore di rating e ai fattori “ambientali”, “sociali” e “di governance”. I punteggi non dicono nulla sull’impatto che i prodotti di una particolare azienda possono avere sul mondo in senso assoluto”.
Indice
Rendicontazione delle emissioni di carbonio e progressione dei dati
Nel report Ninety One evidenzia che si sono registrati miglioramenti decisivi nella rendicontazione del rischio di carbonio (emissioni di carbonio di Scope 1, 2 e 3) e dell’impatto (carbonio evitato) da parte delle aziende del portafoglio. Non a caso, oltre il 95% delle aziende dichiara ora le emissioni di Scope 1 e 2.
Inoltre, la percentuale di aziende in portafoglio che forniscono un’adeguata rendicontazione del rischio carbonio è ora di poco superiore al 50%. Infatti, sebbene la rendicontazione delle emissioni di carbonio stia migliorando, si stanno verificando alcune ridefinizioni significative, in particolare per quanto riguarda le emissioni Scope 3, dove un cambiamento di metodologia può portare a cifre di emissioni molto diverse. Questo può rendere difficile il confronto tra le aziende da un anno all’altro. L’analisi fondamentale e qualitativa dei dati sulle emissioni di carbonio continua a essere un elemento fondamentale.
Un dato molto positivo che viene sottolineato dall’asset manager è che quasi il 70% delle società in portafoglio ha ridotto l’intensità delle emissioni degli ambiti 1, 2 e 3 e il 70% ha aumentato le emissioni assolute di carbonio evitate. Altro aspetto estremamente incoraggiante è che Ninety One ha aggiornato la valutazione rispetto alla tassonomia UE e stima che oltre il 40% dei ricavi della strategia sia potenzialmente allineato alla tassonomia (prima di applicare i test “Do No Significant Harm” e “Minimum Social Safeguards”). Tuttavia, nel report viene ribadita l’ancora attuale necessità di uniformazione dei quadri di riferimento, compreso quello della tassonomia, che lascia ancora troppa libertà e ampio margine di interpretazione.
Infine, dai dati emersi dall’analisi di Ninety One, sono 17 le aziende in portafoglio che hanno obiettivi espliciti di riduzione del carbonio e circa il 42% ha obiettivi approvati dall’iniziativa Science Based Targets (SBTi).
Impegno e politica di voto
Nel corso dell’anno i team si sono incontrati più volte con ciascuna delle aziende presenti nel portafoglio Global Environment, oltre che con altre società dell’universo investito, con i fornitori, i clienti e i concorrenti delle aziende e con gli esperti del settore. Nel corso degli incontri è emerso che nel 2021 diverse società in portafoglio hanno comunicato per la prima volta le emissioni di carbonio al CDP – Carbon Disclosure Project – e altre hanno pubblicato i loro primi report di sostenibilità.
Altri importanti temi di coinvolgimento prediletti dalla strategia di Ninety One sono stati la biodiversità e la terra nell’ambito del capitale naturale, e le questioni relative al capitale umano e sociale, come la diversità e l’inclusione.
Tra i temi di voto più importanti vi sono, tra gli altri, la diversità, l’indipendenza del consiglio di amministrazione, gli incentivi a lungo termine, l’emissione di azioni e il mandato dei revisori.
La cultura
Le ricerche accademiche indicano che la cultura aziendale determina i risultati aziendali a lungo termine e i rendimenti azionari. Poiché la cultura è difficile da misurare, è spesso poco compresa e di conseguenza può essere valutata male. A tal fine, il team Sustainable Equity di Ninety One ha sviluppato un quadro di riferimento per la valutazione delle culture aziendali che aiuta la società a individuare gli investimenti con un potenziale a lungo termine sottovalutato.
Per la strategia Global Environment, l’asset manager ha condotto interviste culturali con diverse aziende. Tra gli esempi positivi di pratiche sul posto di lavoro che sono stati individuati vi è l’evento “Shark Tank” di NextEra, che incoraggia l’innovazione dal basso verso l’alto, dato che i membri del personale propongono idee che potrebbero creare significativi risparmi sui costi.
Aggiornamento sul Net Zero
L’approccio di Ninety One alla definizione dell’obiettivo Net Zero si concentra sull’allocazione del capitale alle società che hanno un impatto sulle emissioni reali e che si impegnano per garantire che tale impatto sia il più ampio possibile, piuttosto che ridurre le emissioni del portafoglio in sé.
L’obiettivo dell’asset manager è di ridurre l’intensità delle emissioni nelle società in cui investe che appartengono ai mercati sviluppati di almeno il 7,6% annuo richiesto dall’accordo di Parigi entro il 2025. Per i mercati emergenti, invece, l’impegno è quello di introdurre obiettivi basati sulla scienza entro il 2025, dato che entro il 2030, ogni società coinvolta nella strategia dovrà avere un obiettivo basato su dati scientifici.
Rischio e impatto delle emissioni di carbonio
Grazie soprattutto al lavoro svolto da CDP, sempre più aziende riportano dati dettagliati sulla carbon footprint; non solo le emissioni dirette e indirette derivanti dalla produzione di energia acquistata (Scope 1 e 2), ma anche le emissioni indirette delle catene di fornitura delle aziende e dei prodotti e servizi una volta venduti (Scope 3).
Oltre a misurare il rischio di carbonio, Ninety One è impegnata a misurare anche l’impatto sulle emissioni di carbonio, ossia valuta se le società stanno realmente contribuendo alla decarbonizzazione. Per essere incluse nell’universo investibile, l’asset manager richiede che tutte le aziende abbiano un impatto positivo e quantificabile sulle emissioni di carbonio. Per misurarlo, viene utilizzato il concetto di “carbonio evitato“. Si tratta di verificare se i prodotti o i servizi di un’azienda sono migliori in termini di impronta di carbonio rispetto a un’alternativa.
Da quando è stata lanciata questa strategia nel 2018, viene utilizzata una metodologia proprietaria per evitare le emissioni di carbonio come componente integrante del processo di investimento di Global Environment. Per questo, la società collabora con i principali fornitori di dati sulle emissioni di carbonio, tra cui CDP, per stimare se le società dell’universo hanno prodotti e servizi che evitano le emissioni di carbonio e possono quantificare le emissioni evitate.
Il set di opportunità di investimento nella decarbonizzazione
In generale, Ninety One si impegna su tre fronti per incentivare un futuro a basse emissioni di carbonio:
1. Energia rinnovabile
2. Elettrificazione (dei trasporti, dei processi industriali e altro)
3. Efficienza delle risorse
Per guidare l’economia globale lungo questi percorsi è necessario un gruppo eterogeneo di aziende che abbracciano più settori e regioni, con capitalizzazioni di mercato diverse, ma in genere con tassi di crescita superiori alla media. Soprattutto settori come l’agricoltura, l’efficienza delle fabbriche e degli edifici, sono sempre più importanti nella storia della decarbonizzazione.
L’universo risultante, creato applicando sia gli schermi per i ricavi ambientali che quelli per evitare le emissioni di anidride carbonica, ha attualmente un valore di mercato di oltre 14.000 miliardi di dollari tra circa 1.500 aziende e continua ad espandersi.
In ogni caso, ogni anno l’universo viene aggiornato per tenere conto di:
- nuove aziende che soddisfano i requisiti di >50% di ricavi ambientali e di emissioni di carbonio evitate quantificabili;
- l’ampliamento dell’elenco delle aree interessate dalla transizione verso un sistema globale decarbonizzato.
Composizione attuale dell’universo
