Schroders lancia due nuovi fondi all’interno del suo Global Transformation Range (GTR) tematico: lo Schroder ISF Global Climate Leaders, dedicato alle sovietiche si pongono come leader climatici, e lo Schroder ISF1 Global Sustainable Food and Water, che avrà come obiettivo le tecnologie emergenti e le industrie strategiche che sono parte integrante del cambiamento del sistema alimentare e idrico. Il GTR è una composizione di fondi progettata per dare agli investitori un’esposizione a lungo termine ai temi più potenti e persistenti che modellano il futuro del mondo.
Indice
Cosa fa di un’azienda un leader del clima?
Schroder ISF Global Climate Leaders, gestito dai portfolio manager Simon Webber e Isabella Hervey-Bathurst, mira a fornire agli investitori un’esposizione alle società che beneficiano di un vantaggio competitivo dovuto alla loro “leadership nel cambiamento climatico”.
Il fondo farà leva sul profondo bagaglio di conoscenze e competenze del team Global Climate Change e seguirà lo stesso processo di investimento consolidato di SISF Global Climate Change. Il fondo non è vincolato e cercherà di selezionare 50-80 titoli per il portafoglio che abbraccia tutte le aree geografiche e i settori. È classificato ai sensi dell’articolo 8 del regolamento UE sulla divulgazione della finanza sostenibile (SFDR).
Nel prossimo decennio, a differenza del precedente, essere un leader climatico sarà un vantaggio competitivo. “Le istituzioni vogliono sempre più assicurarsi che il loro patrimonio sia investito in strategie coerenti con il raggiungimento di una rapida decarbonizzazione”, ha dichiarato Simon Webber, “Questo fondo li aiuterà a raggiungere questo obiettivo, puntando allo stesso tempo a una forte performance di investimento”.
L’urgente necessità di affrontare il cambiamento climatico è stata resa evidente dagli eventi meteorologici drammatici della scorsa estate, che secondo il gruppo intergovernativo delle Nazioni Unite sul cambiamento climatico (IPCC) diventeranno un evento più regolare se il riscaldamento globale continua. L’ultimo Climate Progress Dashboard di Schroders mostra alcuni progressi recenti, ma indica un aumento della temperatura a lungo termine di 3,4 gradi. Un’azione rapida è quindi necessaria per ridurre le emissioni di gas serra e quindi limitare l’aumento della temperatura globale a 2 gradi centigradi, o preferibilmente 1,5, rispetto ai livelli preindustriali.
Cosa significa questo per gli investitori?
Data la crescente urgenza, gli investitori vogliono sempre più assicurarsi che il loro patrimonio sia investito in strategie coerenti con il raggiungimento di una rapida decarbonizzazione. La Schroders Institutional Investor Survey per il 2021 ha rilevato che il rischio climatico è un fattore primario che influenza gli investimenti per il 21% degli investitori istituzionali, rispetto al solo 8% nel 2020.
Investire nella decarbonizzazione potrebbe significare selezionare solo le aziende che stanno direttamente abilitando la transizione energetica attraverso i loro prodotti, come i produttori di turbine eoliche o pannelli solari. Tuttavia, c’è un crescente riconoscimento che ogni industria, in tutto il mercato globale, deve fare la sua parte nella riduzione delle emissioni di gas serra. Le ambizioni di molte aziende vanno in questa direzione.
Molte aziende si stanno concentrando non solo sulle emissioni Scope 1 e Scope 2, ma anche Scope 3, le emissioni indirette che si verificano nella catena del valore dai fornitori o dall’uso dei prodotti venduti. L’inclusione delle emissioni indirette negli obiettivi aziendali comporta che le aziende debbano lavorare con i fornitori che sono sulla stessa strada per raggiungere i loro obiettivi, e questo sta iniziando a creare un circolo virtuoso di partnership commerciali. Gli esperti di Schroders credono che sia ormai chiaro che avere una leadership climatica passerà dall’essere un costo ad essere un vantaggio competitivo. Gli investitori in queste aziende potrebbero quindi beneficiare di rendimenti di investimento più forti, assicurando allo stesso tempo che il loro capitale sia investito in aziende che stanno contribuendo agli sforzi di decarbonizzazione.
Le aziende che prendono l’iniziativa su questo fronte potrebbero diventare investimenti a basso rischio rispetto alle aziende che restano indietro. Decarbonizzando le loro attività – comprese le loro catene di fornitura – prima dei concorrenti, i leader climatici minimizzano il loro rischio in uno scenario di azioni governative e sociali più aggressive per regolare, tassare e prezzare le emissioni di gas serra.
“Storicamente le aziende non sono state premiate per aver investito per decarbonizzare più rapidamente dei loro pari”, ha commentato Isabella Hervey-Bathurst, “Man mano che la società e i politici si orientano a penalizzare l’inattività e a premiare le aziende che sostengono la lotta al cambiamento climatico, questi investimenti passeranno dall’essere un costo a un vantaggio competitivo. Crediamo che i leader climatici creeranno più valore, pur presentando un rischio inferiore”.
Come identificare un leader climatico
Un’azienda può essere un leader climatico anche se le sue attività non sono direttamente collegate alla transizione energetica. Un leader climatico è un’azienda con piani ambiziosi di decarbonizzazione coerenti con il raggiungimento di uno scenario di 1,5 gradi. Come possono essere individuate queste aziende? In primo luogo, si cerca nell’universo dei titoli globali le aziende che hanno un obiettivo di riduzione delle emissioni coerente con una riduzione dell’80% dell’intensità delle emissioni entro il 2030. Si procede poi incrociando i dati forniti dalle aziende stesse con altre fonti, tra cui l’iniziativa Science-Based Targets e la Race to Zero delle Nazioni Unite. Entrambe aiutano a stabilire le migliori pratiche per le aziende che cercano di fissare obiettivi di riduzione delle emissioni basati sulla scienza.
Si considerano inoltre le aziende come leader climatici se il loro obiettivo di riduzione delle emissioni è inferiore all’80% ma, cosa fondamentale, puntano a un’intensità di emissioni dell’80% inferiore alla media regionale del settore. In breve, queste sono aziende che stanno chiaramente guidando il loro gruppo di appartenenza. Ma non basta: le aziende devono definire piani dettagliati su come intendono raggiungere tali obiettivi. Un esempio di leader climatico citato da Schroders è Microsoft, che ha fissato obiettivi ambiziosi progettati per mobilitare ogni parte dell’azienda e si è impegnata a valutare regolarmente i progressi. Per esempio, Microsoft mira a utilizzare il 100% di energia rinnovabile entro il 2025. Si è anche impegnata ad essere positiva all’acqua (cioè a più che reintegrare l’acqua usata dall’azienda) entro il 2030, così come ad essere certificata a zero rifiuti entro il 2030, e a raggiungere la deforestazione netta zero da tutte le nuove costruzioni. L’azienda si è anche impegnata ad essere carbon neutral entro il 2030 ed entro il 2050 cancellerà l’intera impronta di carbonio creata dalla nascita dell’azienda nel 1975.
Cibo e acqua sostenibili: perché il sistema attuale deve essere trasformato
Il fondo SISF Global Sustainable Food and Water, gestito da Mark Lacey, Felix Odey e Alex Monk, cercherà invece opportunità attraverso le catene di valore chiave, tra cui la gestione dell’acqua, la produzione e la lavorazione degli alimenti, la distribuzione e il riciclaggio.
Il fondo si concentrerà sulla ricerca di una crescita sostenibile a lungo termine degli utili e dei flussi di cassa a un valore ragionevole. Una “focus list” di circa 190 titoli è stata sviluppata utilizzando la ricerca a livello di titoli e gli strumenti proprietari di Schroders che mirano a filtrare l’universo azionario globale per le società che contribuiscono attivamente a rendere sostenibile il sistema alimentare e idrico. Tra i suoi obiettivi di sostenibilità e le aree chiave di investimento, il fondo è classificato come articolo 9 del regolamento UE sulla divulgazione della finanza sostenibile.
Il sistema alimentare e idrico globale sarà sottoposto a una forte pressione nei prossimi anni da due forze distinte. In primo luogo, si prevede che la popolazione mondiale aumenterà da circa sette miliardi di oggi a otto miliardi entro il 2030 e quasi dieci miliardi entro il 2050. Produrre abbastanza cibo per la popolazione in più sarà una sfida enorme, il WWF stima che avremo bisogno di produrre più cibo nei prossimi quattro decenni di quanto abbiamo fatto in tutti gli 8.000 anni di storia umana finora. “Il cibo e l’acqua rappresentano già il 26% delle emissioni globali di gas serra. Se vogliamo nutrire in modo sostenibile una popolazione globale prevista di 10 miliardi di persone nel 2050, rispettando l’obiettivo dei due gradi fissato nell’accordo di Parigi, sono necessari dei veri cambiamenti strutturali”, ha commentato a tal proposito Felix Odey, Portfolio Manager del SISF Global Sustainable Food and Water.
In secondo luogo, allo stato attuale il sistema alimentare e idrico non è sostenibile dal punto di vista del carbonio, dell’intensità dell’acqua, della biodiversità, dei rifiuti fisici e della salute. Gli effetti del cambiamento climatico porteranno probabilmente a modelli meteorologici imprevedibili, mettendo ulteriore pressione sui terreni coltivabili e sulle riserve di acqua dolce.
Il sistema alimentare e idrico stesso è responsabile di circa il 25% delle emissioni globali di gas serra e del 65% dell’utilizzo di acqua dolce, il che significa che è uno dei principali responsabili del cambiamento climatico e dello stress idrico, oltre a essere un settore che ne sarà gravemente danneggiato. Allo stesso modo, il cibo e l’acqua rappresentano direttamente o indirettamente circa il 60% dei 2 miliardi di tonnellate di rifiuti prodotti ogni anno a livello globale. Ma anche senza queste due sfide, è chiaro che l’attuale sistema alimentare e idrico non è adatto allo scopo nella nutrizione che fornisce. Attualmente circa due miliardi di adulti a livello globale sono in sovrappeso (misurati con un BMI di 25 o superiore) e 650 milioni sono malnutriti. Inoltre, le diete subottimali hanno pesato a lungo sulla società, causando un 20% stimato di morti.
Il team vede tre cambiamenti strutturali che devono avvenire per rendere il sistema alimentare e idrico più sostenibile: rendimenti agricoli più alti e maggiore efficienza; un cambiamento nella dieta e nei modelli alimentari; una grande riduzione dei rifiuti e delle emissioni. Ognuno di questi cambiamenti è interconnesso e porta con sé opportunità di rendimento degli investimenti.
Sul primo fronte, si stima che la produzione agricola debba aumentare del 70% per nutrire 10 miliardi di persone entro il 2050, usando meno terra e meno acqua. La tecnologia può fornire soluzioni a questa sfida, per esempio con l’introduzione nei metodi di coltivazione di sensori in grado di trasmettere dati in tempo reale dal campo al computer, consentendo agli agricoltori di adottare un approccio più preciso e orientato ai dati.
Sul secondo cambiamento atteso, le preoccupazioni per la salute e la sostenibilità stanno già sconvolgendo le diete tradizionali. Basta guardare l’ascesa fulminea del settore lattiero-caseario alternativo, che è di buon auspicio per i sostituti della carne, che potrebbero non essere lontani. Una dieta ricca di carne non è solo dannosa per la nostra salute, ma mette anche un’enorme pressione sulle scarse risorse agricole, usando grandi aree di terra sia per coltivare il cibo per il bestiame che per il bestiame stesso. In media a livello globale, stiamo mangiando quasi il doppio della quantità di carne lavorata, e meno della metà di frutta e verdura, di quanto sia raccomandato per la nostra salute. Allo stesso modo, la carne – in particolare quella bovina – esercita un’enorme pressione su molteplici risorse. Produrre meno carne di manzo permetterebbe di liberare la terra per prodotti che richiedono meno risorse, come i cereali e le verdure, permettendo a una popolazione più numerosa di essere nutrita con una dieta salutare.
L’agricoltura è attualmente responsabile del 26% circa di tutte le emissioni di gas serra. Allo stesso tempo, è un sistema enormemente dispendioso: Il 44% di tutti i raccolti si perde prima del consumo.
Anche in questo caso, la tecnologia sarà un fattore chiave, ma altrettanto cruciale sarà il supporto e le politiche del governo. Infatti, un recente rapporto delle Nazioni Unite ha evidenziato che gli enormi sussidi al settore agricolo non vengono utilizzati al meglio. Secondo il rapporto, l’87% dei 540 miliardi di dollari di sostegno governativo versati al settore ogni anno include misure che distorcono i prezzi e/o danneggiano la natura o la salute. I governi dovranno iniziare ad applicare criteri di sostenibilità a queste misure.
Dal punto di vista degli investimenti, gli esperti di Schroders prevedono che questi tre cambiamenti strutturali – maggiori rendimenti ed efficienza, cambiamenti nella dieta e riduzione degli sprechi e delle emissioni – porteranno a un’abbondanza di opportunità in tutta la catena del valore alimentare e idrico.
Un’enorme quantità di investimenti è necessaria per rendere il sistema sostenibile. Il team stima che 30 trilioni di dollari debbano essere spesi attraverso le diverse catene di valore del cibo e dell’acqua entro il 2050. E come investitori azionari, gli esperti di Schroders vedono il potenziale per rendimenti interessanti da realizzare investendo in quelle aziende con i prodotti e le tecnologie per far avvenire il cambiamento necessario per raggiungere un sistema alimentare e idrico sostenibile.