La crescita della domanda mondiale di petrolio è prevista nel 2025 in aumento di 700.000 barili al giorno (kb/d). Si tratta del tasso più basso dal 2009, se si esclude l’anno della pandemia da Covid-19 (2020). La crescita annuale, inoltre, è scesa da 1,1 milioni di barili al giorno (mb/d) a soli 550 kb/d, con una domanda debole nei mercati emergenti, anche se si prevede che la domanda di petrolio aumenterà fino ai 104,4 mb/d entro il 2026. Sono solo alcune delle evidenze che emergono dal rapporto sul mercato petrolifero pubblicato dall’Agenzia Internazionale dell’Energia (IEA), che riporta dati, previsioni e analisi sul mercato globale del petrolio dei Paesi membri e non.
Cresce a livello globale l’offerta di petrolio, ma l’aumento di domanda è il più basso dal 2009
La crescita della domanda mondiale di petrolio è prevista in aumento di 700.000 barili al giorno (kb/d) nel 2025, il tasso più basso dal 2009, escludendo l’anno della pandemia (2020). La crescita annuale è scesa da 1,1 milioni di barili al giorno (mb/d) nel primo trimestre del 2025 a soli 550 kb/d nel secondo trimestre, con una domanda particolarmente debole nei mercati emergenti. Si prevede che la domanda globale di petrolio cresca di 720 kb/d fino a raggiungere 104,4 mb/d nel 2026.
L’offerta globale di petrolio è salita in modo significativo, di 950 kb/d su base mensile (m-o-m) a 105,6 mb/d a giugno, trainata dall’Arabia Saudita. La produzione è cresciuta di 2,9 mb/d rispetto all’anno precedente (y-o-y), di cui 1,9 mb/d provenienti dall’OPEC+. Con l’aumento degli obiettivi di produzione OPEC+ previsto per agosto, l’offerta mondiale di petrolio dovrebbe salire di 2,1 mb/d nel 2025 fino a 105,1 mb/d, e di ulteriori 1,3 mb/d nel 2026, con un contributo da parte dei paesi non OPEC+ rispettivamente di 1,4 mb/de940 kb/d.
Dopo un incremento mensile di 1,7 mb/d a giugno, IEA prevede che le attività di raffinazione globali cresceranno di ulteriori 2 mb/d tra luglio e agosto, raggiungendo un picco stagionale di 85,4 mb/d. Le lavorazioni raffinate aumenteranno di 500 kb/d nel 2025 e di 460 kb/d nel 2026, con una media rispettiva di 83,3 mb/d e 83,8 mb/d. I margini di raffinazione sono diminuiti a giugno, a causa dell’aumento dei prezzi del greggio, ma si sono successivamente ripresi fino a raggiungere i massimi di diversi mesi all’inizio di luglio, sostenuti soprattutto dai margini più alti sul diesel.
Le scorte osservate di petrolio sono aumentate bruscamente di 73,9 milioni di barili (mb), raggiungendo 7.818 mb a maggio, spinte dagli stock commerciali di prodotti nei paesi OCSE e dal greggio nei paesi non-OCSE. Le scorte di greggio, NGL e feedstock sono salite per il quarto mese consecutivo, con un incremento di 49,7 mb, dovuto in gran parte a un forte aumento in Cina, mentre i prodotti petroliferi sono cresciuti per la prima volta nel 2025, con un aumento di 24,2 mb. I dati preliminari di giugno mostrano una crescita delle scorte globali, in particolare per quanto riguarda il petrolio in transito marittimo e nei paesi non-OCSE.
Il prezzo del greggio North Sea Dated è salito di 7 dollari al barile (bbl) su base mensile, raggiungendo una media di 71,35 dollari/bbl a giugno, dopo aver oscillato in un ampio intervallo tra 65 e 80 dollari/bbl. I raid aerei israeliani di metà mese contro obiettivi militari e nucleari iraniani hanno fatto impennare i prezzi, con il Dated che ha brevemente superato gli 80 dollari/bbl, per poi calare dopo l’accordo su un cessate il fuoco. La decisione dell’OPEC+ di accelerare ulteriormente il processo di rimozione dei tagli alla produzionenon ha avuto un impatto significativo sui mercati, data la situazione fondamentale più rigida dell’offerta.
I prezzi di riferimento del greggio sono saliti di circa 7 dollari al barile in media nel mese di giugno, oscillando in un ampio intervallo tra 65 e 80 dollari/bbl. I raid aerei israeliani, contro obiettivi militari e nucleari in Iran, hanno provocato un’impennata dei prezzi a metà mese, con il North Sea Dated che ha temporaneamente superato gli 80 dollari/bbl, prima di tornare ai livelli precedenti al conflitto dopo il raggiungimento di un accordo di cessate il fuoco. Al momento della stesura del rapporto, il prezzo del Dated era poco sopra i 72 dollari/bbl, 15 dollari/bbl in meno rispetto a un anno fa.
L’aumento delle tensioni geopolitiche si è inserito in un contesto di apparente eccesso di offerta. A giugno, la produzione globale di petrolio è cresciuta di 950 kb/d su base mensile, raggiungendo i 105,6 mb/d, cioè 2,9 mb/d in più rispetto all’anno precedente. Si prevede ora che l’offerta mondiale di petrolio salga in media di 2,1 mb/d nel 2025 fino a 105,1 mb/d, e di ulteriori 1,3 mb/d nel 2026, raggiungendo 106,4 mb/d, con i produttori non OPEC+ a guidare la crescita rispettivamente con 1,4 mb/d e 940 kb/d.
Ma la domanda di petrolio non cresce come l’offerta
Questi forti aumenti dell’offerta si confrontano con una crescita modesta della domanda globale, prevista intorno a 700 kb/d nel 2025 e 720 kb/d nel 2026, fino a 104,4 mb/d. Tuttavia, la stagionalità delle attività di raffinazione, legata alla domanda di viaggi estivi nell’emisfero nord, sta spingendo le lavorazioni di greggio verso l’alto, con un incremento di 3,7 mb/d da maggio ad agosto.
L’aumento delle scorte avviene per lo più in Cina e in USA
Tuttavia, gli aumenti osservati delle scorte sono fortemente concentrati nelle scorte di greggio in Cina e nei liquidi di gas negli Stati Uniti, nascondendo cali altrove. Le scorte statunitensi di gas liquidi sono salite di 79 milioni di barili nel 2025, spinte dalla forte produzione domestica di NGL e da esportazioni ridotte a causa di un requisito temporaneo di licenza per l’esportazione di etano. In Cina, le scorte di greggio sono cresciute di 82 milioni di barili nel secondo trimestre, pari a quasi 900 kb/d. Le nuove politiche cinesi, volte a rafforzare la sicurezza energetica, stanno trasformando le compagnie petrolifere in partner strategici di stoccaggio a lungo termine per il governo, rimuovendo di fatto questi volumi dal mercato globale. Si prevede che le aziende cinesi continuino ad accumulare scorte, e il ritmo di accumulo nei prossimi mesi sarà un fattore chiave per l’equilibrio del mercato.
