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Opa Sicit, l’opinione di MOMentum

Di In Società di asset management

Il prezzo dell’opa Sicit ha suscitato alcune perplessità tra gli stakeholder. In particolare la società di asset management svizzera MOMentum Alternative Investments, azionista attraverso i fondi di diritto lussemburghesi da essa gestiti di Sicit Group, ha diramato un comunicato in cui giudica non adeguato il prezzo dell’Offerta Pubblica di Acquisto volontaria totalitaria su Sicit promossa da Circular BidCo, pari a 15,45 euro per azione.

Gianluca Pediconi – in qualità di Head of Institutional Asset Management di MOMentum – ha sottolineato che nel comunicato intende rendere nota la propria opinione in proposito, esprimendo esclusivamente la propria opinione e non fornendo alcuna raccomandazione se aderire o a non aderire all’OPA Sicit.

Il comunicato rileva che

  1. Il corrispettivo unitario offerto di €15,45 per ciascuna azione:
    1. è inferiore del 10,7% rispetto al prezzo indicativo contenuto nella Manifestazione di Interesse di Syngenta comunicata al Mercato il 5 maggio 2021 (€17,30);
    2. è inferiore del 6,7% rispetto alla media, aggiornata al 20 aprile 2021, dei prezzi obiettivo dei tre brokers utilizzati nel Documento di Offerta OPA Sicit (€16,57) nonché del 3,9% rispetto alla medesima media aggiornata al 13 aprile 2021 (€16,07);
    3. è inferiore del 3,4% rispetto al target price più basso (€16,00) pubblicato il 20 aprile 2021 da uno dei tre broker (Mediobanca) utilizzati nel Documento di Offerta OPA Sicit;
    4. di fatto non riconosce agli azionisti di minoranza alcun premio rispetto al prezzo di Borsa dell’ultimo giorno di negoziazione prima dell’annuncio dell’OPA Sicit (rispetto a un premio medio del 14,8% delle OPA volontarie finalizzate al delisting avvenute in Italia tra il 2007 e il 2019, premio che quasi raddoppia nelle offerte finalizzate ad una business combination probabilmente in virtù della valorizzazione delle potenziali sinergie ed economie scala);

MOMentum sottolinea inoltre che: “Gli Amministratori Indipendenti di Sicit – pur avendo ritenuto all’unanimità congruo il Corrispettivo offerto – precisano che si colloca al di sotto del valore medio di €15,75, del Metodo Principale (DCF) dell’advisor da loro nominato. Inoltre, invitano a tenere conto del possibile interesse sulle azioni dell’Emittente da parte di soggetti terzi, anche per specifici motivi dettati dal fatto che SICIT è una società innovativa e caratterizzata da una piena corrispondenza con gli obiettivi ESG e della economia circolare”.