La Banca centrale europea (BCE) e l’European Systemic Risk Board (ESRB) hanno pubblicato un rapporto congiunto, ‘Climate-related risk and financial stability‘, che esamina più da vicino come una ampia serie di fattori di cambiamento climatico possa colpire milioni di società e migliaia di società finanziarie nell’Unione europea. Il report definisce i potenziali rischi per la stabilità finanziaria e contribuisce allo sviluppo di un’azione politica più mirata ed efficace.
Il rapporto affronta le lacune di misurazione e, basandosi su lavori precedenti in questo campo, stabilisce una descrizione dettagliata dei rischi fisici e di transizione derivanti dai cambiamenti climatici in regioni, settori e imprese. Applica anche un’analisi di scenario con orizzonti di rischio finanziario a lungo termine per catturare potenziali perdite finanziarie derivanti dalla tempestività e dall’efficacia delle politiche e delle tecnologie climatiche.
“Questi risultati sottolineano la necessità cruciale e urgente di politiche climatiche e transizioni economiche, non solo per garantire il raggiungimento degli obiettivi dell’accordo di Parigi, ma anche per limitare l’interruzione a lungo termine delle nostre economie, imprese e mezzi di sussistenza”, ha affermato Christine. Lagarde, presidente della BCE e presidente del CERS.
La mappatura granulare del rapporto delle esposizioni finanziarie ai fattori di cambiamento climatico individua tre forme di concentrazione del rischio. In primo luogo, le esposizioni ai rischi fisici del clima sono concentrate a livello regionale. L’analisi mostra, ad esempio, che le inondazioni fluviali saranno il fattore di rischio climatico diffuso economicamente più significativo nell’UE nei prossimi due decenni, aggravato dalla forte vulnerabilità agli incendi, al calore e allo stress idrico in alcune regioni. Circa il 30% delle esposizioni creditizie del settore bancario dell’area dell’euro verso società non finanziarie è verso imprese soggette a una combinazione di questi rischi fisici.
In secondo luogo, le esposizioni alle imprese ad alta intensità di emission. Le esposizioni verso imprese ad alta emissione occupano il 14% dei bilanci collettivi del settore bancario dell’area dell’euro. Sebbene si concentrino principalmente nei settori manifatturiero, elettrico, dei trasporti e delle costruzioni, variano anche notevolmente all’interno dei settori, suggerendo la possibilità di rivedere i prezzi dei mercati finanziari poiché le intensità di emissioni ampiamente variabili si riducano.
In terzo luogo, le esposizioni ai fattori di rischio climatico sono concentrate in specifici intermediari finanziarieuropei. Circa il 70% delle esposizioni creditizie del sistema bancario verso imprese soggette a rischio fisico elevato o crescente nei prossimi decenni si concentra nei portafogli di appena 25 banche. Allo stesso tempo, lo spazio per la revisione dei prezzi dei mercati finanziari associato al rischio di transizione sarà particolarmente ampio per i fondi di investimento, dove oltre il 55% degli investimenti è orientato verso imprese ad alte emissioni e l’allineamento stimato con la tassonomia dell’UE è solo dell’1% delle attività. Mentre le partecipazioni dirette da parte degli assicuratori di attività sensibili al clima possono essere gestibili, i rischi potrebbero essere amplificati da partecipazioni incrociate di fondi di investimento di circa il 30%.
L’analisi di scenario a lungo termine per le banche, le società assicurative e i fondi di investimento dell’UE suggerisce che il rischio di credito e di mercato potrebbe aumentare a causa dell’incapacità di contrastare efficacemente il riscaldamento globale. Nello scenario proiettato che modella ciò che accadrebbe in caso di una transizione climatica non sufficientemente ordinata, le perdite di rischio fisico – in particolare per le imprese ad alte emissioni – diventerebbero dominanti in circa 15 anni. Ciò potrebbe portare a un calo del PIL globale fino al 20% entro la fine del secolo qualora la mitigazione si rivelasse insufficiente o inefficace.
Man mano che il lavoro continua a misurare e modellare in modo più accurato il rischio climatico, i progressi descritti in questo rapporto dovrebbero fornire prove preziose per informare l’ampliamento del dibattito sul clima sia nel settore pubblico che in quello privato.
